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钛白粉今年频繁提价 专家:通胀预期提升是重要原因

发布时间:2019-10-12 22:30:23

据经济之声《交易实况》报道,钛白粉被认为是目前世界上性能最好的一种白色颜料,广泛应用于涂料、塑料、造纸、印刷油墨、化纤、橡胶、化妆品等工业。涂料行业是钛白粉的最大用户,特别是金红石型钛白粉,大部分被涂料工业所消耗,今年以来钛白粉提价频繁,背后原因是什么?恒泰证券首席投资顾问付少琪对此进行了分析与解读。

经济之声:年初至今,钛白粉经历连续上涨,价格累计涨超20%。钛白粉能持续提价的原因是什么?

付少琪:钛白粉的涨价和其他大宗商品的同步性是比较一致的,钛白粉从去年12月开始涨价,应该比国际原油价格的企稳还要早一个月,当时市场很惊诧,觉得需求不足。实际上就是海外一些巨头在产能的调节上相对比较灵活。从今年1、2月份开始,大宗商品的价格出现了明显的回升,在期货市场中,焦煤、焦炭还有动力煤,包括螺纹钢、铁矿石等都在今年1、2月份开始企稳回升。2月份美元的加息预期大大降低之后,整个大宗商品的回升使得所有商品、工业品上游原材料的价格都出现了普遍的上涨,所以钛白粉也是借助着上扬的东风不断提价。

经济之声:投资者关心的还是钛白粉下一步还有没有提价空间,我们知道钛白粉需求增速与商品房销售增速高度相关,上半年去库存政策带动商品房销售走高,下半年这一因素还能持续吗?

付少琪:商品房对于钛白粉的拉动作用确实存在,但应该也是一个巧合,因为房地产市场的回暖和大宗商品的相关度应该不是很高,尤其在我们国家。下半年至明年年初,这个因素不会有大的变动,也就是说,房地产的弱复苏格局对于拉动上游需求会起到一个弱稳定的作用。这种状态会对钛白粉的价格起到稳定的作用,但是它不是促进整个钛白粉价格上扬的主要动力,我认为主要动力还是去产能。

经济之声:除了房地产外,出口也是拉动钛白粉需求增长的重要一环,2016年5月我国钛白粉出口同比增长50.68%,环比增长27.96%,出口均价约在1541.1美元/吨,其中出口前三名国家为印度、美国、韩国,那么下半年钛白粉出口还有增长空间吗?

付少琪:它也是起到一个稳定的作用,但是不是主要因素,现在人民币的贬值对于出口型企业无疑是一个利好,未来随着人民币的小幅贬值,出口型产品的利润会增厚,而海外客户对其涨价的接受度会比较高,所以出口这一块又是稳定钛白粉价格的其中一个因素,但是这并不代表着出口会拉动价格上涨。

经济之声:分析认为供给侧结构性改革的核心就是去产能,这对强周期行业的龙头企业来说是中期的利好。钛白粉行业处于历史底部,龙头企业大多处于亏损状态,而中小厂商尽管停工待工居多,但是产能始终不能彻底出清。供给侧改革有望加速行业规范、加快落后产能的去化,重构钛白粉行业供需格局,您认为供给侧改革给钛白粉行业带来什么变化?

付少琪:这要取决于国家的执行力度,产能能否彻底出清其实是决定我们国家钛白粉行业未来健康发展的最重要的一个因素。国内很多小厂停工待工居多,但是等价格涨上来以后,它们很有可能复产。我们国家关于环保和淘汰落后产能都有十分强有力的政策,这些产能的彻底出清的话对于市场的影响无疑是非常有利的,尤其是对于A股市场中这些龙头性的企业来说无疑是一个利好,但是这的确是一个不确定因素。如果我们相信中国政府的执政能力,相信这些过剩产能可以被淘汰掉,我们应该可以看好钛白粉行业。

经济之声:佰利联(002601)近期用90亿元用于收购国内钛白粉行业第一位的龙蟒钛业近期已获证监会批准,并购四川龙蟒后将成为世界第四大钛白粉巨头,占据国内市场20%的份额,并购完成后,佰利联能否掌握国内钛白粉价格的话语权?

付少琪:掌握一定的话语权是必然的,但是从世界的角度来讲,它是第四大企业,钛白粉的运输费用占比不是特别高,如果海外的价格对它十分有利,并购完成以后,佰利联也无法左右整个国际价格。所以在一定的运输范围之内,它有一定的话语权但不是绝对的,所以温和性的上涨既不会恢复海外的产能,也不会使得国内的客户难以接受,所以温和上涨是一个大概率事件。目前收购四川龙蟒对于佰利联是一个利好,虽然有变数,但是从短期来看,优势还是比较明显的。

经济之声:佰利联在生产钛白粉的氯化法工艺上有领先优势,分析认为氯化法项目将成为未来公司最重要的业绩助推器,您的看法?

付少琪:业绩的催化剂一定还是涨价,涨价是最重要的一个业绩催化剂,涨价背后的因素其实就是氯化的生产方法。该公司目前已经占据了国内市场20%的份额,所以这个优势已经包含在里面了,它不会再重复的对公司构成利好,所以我们只要关注涨价,有利因素就可以全部包含进来。

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