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白银下行空间不大

发布时间:2019-11-24 01:38:47

  白银下行空间不大

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  最新非农就业数据显示,美国1月新增就职岗位为25.7万,比市场普遍预测的23万要高。好于预期的数据让市场看到了白银多头遭遇了全面败退,笔者认为,目前白银市场多空已经严重分歧,2013年和2014年市场“一边倒式看空”情绪不再,目前空头虽然仍处于主动,但白银价格下行空间已不大。

  技术上,白银价格在经历上周五大跌之后,日线上形成了“下降三法”中继形态,即在1月29日收取大阴线之后,连续几日小幅反弹吸引多头,在2月5日和6日利用时间窗口,大举抛售,引发“多头自杀式止损”的抛售局面。虽然白银价格连破多重支撑,但是在1月反弹以来的31.8%回撤位(16.65美元/盎司)市场存在重新整理迹象,说明空头有低位获利离场要求,金融市场避险因素依旧存在,白银市场远未如行情反映般糟糕,预计白银价格将得到修正。

  美联储货币政策至今仍未有明确定论,但市场对其预期如达摩克利斯之剑,高悬于白银市场多方头顶之上,而空头也充分利用了这把“尚方宝剑”。从当前美国经济发展态势看,6月升息已是大势所趋,美联储升息并不意味着宽松货币政策的结束,即使升息也会幅度很小,速度很慢,影响不大,主要利空其实已被市场消化,所以未来白银价格有望走出“利空兑现是利多”的行情。

  避险是2015年金融市场的主题,欧洲经济形势和地缘政治等因素一环扣一环,虽然容易让市场产生审美疲劳,但对于全球游资而言,黄金、白银作为传统避险工具不可或缺。在全球货币战愈演愈烈的背景下,避险需求只会加强不会减弱,虽然美元表现强劲对黄金不利,但如果美联储政策未达到市场预期,各种资产价格的波动性都会加大,黄金、白银的避险特点就会凸显出来。

  从ETF持仓数据来看,白银ETF由于建仓时间短,目前维持窄幅振荡。黄金ETF-SPDR今年呈现连续增持现象,而这种持续增持只在前几年出现过,继2013年和2014年大举抛售逾700吨之后,目前黄金ETF反映的就是市场游资的动向。从CFTC非商业净多持仓数据来看,近期白银非商业净多持仓的增加更多是由于机构空头减持造成的,虽然短期数据或有反复,但总体仍呈现增加趋势,ETF投资者以及基金连续购买,无疑将增添市场信心。

  总而言之,短期白银市场空头虽然占据了主动,但其下行动能受到多重因素牵制,笔者认为白银价格将中期上行,短期弱势振荡。

  (作者单位:招金期货)

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